Grayscale投资Zi的7个小BI的回报率是多少，大Ji结构如何设置Li？

大家好，这是 8 分钟的区块链。今天我们继续昨天的节目。灰度投资的其他7种主流小币种都亏本了吗？

你打开程序手稿的第一张图片就可以看到了。当你看到它时，你最好点击这张图片打开原图并放大它。仔细看，因为这张图包含的信息量非常丰富，

我们会从上到下详细解读这张图，首先看顶部灰色基金的总持仓金额，243.69亿美元，数据为总市值Grayscale 截至 2021 年 1 月 26 日持有的硬币。

下一行是介绍灰度的基本操作模式，说一下

由于受美国 SEC 监管机构的影响，用户可以通过存款或法币进行资金交易。购买的基金份额有固定的锁定期，只能在二级市场（OTCMarkets）进行交易。所购买的基金份额还需缴纳年度基金管理费，敬请谅解

听到这里，我会问你一个问题，就是你认为灰度基金中存币获得基金份额的人更多，还是通过购买法币获得更多份额？

如果你是币圈的老韭菜，肯定会说一定有不少通过法币购买的股份。如果我手里已经有比特币，谁来把币给灰度？ ，因为我交给灰度的时候比特币怎么收益和亏损，要锁6个月，每年还要交2%的管理费。谁会这么傻？事实上，这不会是真的。真实情况是，至少50%的比特币份额是通过存币获得的。我查到的具体比例是，2019年下半年，75%的股份是存款。只有 25% 是通过法定货币购买的。

表示用户将比特币交给灰度交易所，然后交换gbtc的份额。至于为什么会变成这样，听完这期节目你就知道了。

我们继续看这张照片。接下来是灰度投资各币种的名称和位置。

职位的价值：以及估计的成本。持仓价值为持有的比特币数量，乘以单价即为现有信托产品的总价值。

预估持有成本的计算规则为：灰度当日持有币量*持有日币价=当日持有成本，当日持有成本累计持有天数，即为历史总持有成本。

我们在这个数据中看到灰度购买的所有币种的持有成本都大于预估成本。因为灰度币不是一口气买的，是分批买的，整个投资周期都买完了。大部分币都是从之前的牛市直接买的。的。

所有，灰度不仅是这个市场上最大的名牌交易商，也是这个市场上最大的定期投资用户，尤其是比特币定期投资。年。

好，接下来看这张图，估计成本右侧的指标：灰度价格：

这个数据是指：灰度币对应的价值 一级市场股票的价格，比如今天的价格是30美元/股。如果你有比特币，去Grayscale在一级市场购买gbtc股票，当比特币价格为每股30000美元时就可以兑换。到 1000 GB。

下一个指标是：二级市场价格31.49，即各币种产品的基金份额价格，在二级市场以股票的形式流通。

接下来的数据是溢价率，溢价率是（二级市场价格-灰度价格）/灰度价格*100，今天的溢价率是3.79%

以下数据是，1天变化，7天变化和30天变化。我们在节目中常说，灰度增持138个币。这是数据。 7天增持14562枚，最近30天增持40000比特币。

实际上，灰度持有的比特币数量并不代表灰度在二级市场上购买了这么多比特币。很可能只有大资本或机构在接受比特币。一级市场交易的gbtc股份刚刚交由灰度管理。

那么，问题来了。为什么美国这家机构或合格投资者不自己保管比特币，而要交给灰度管理？

原因其实就是这张图，因为灰度的一级市场和二级市场价格不同，不同的价格自然有套利空间，那么如何套利呢？

套利的方式有很多种，现金借贷套利、实物借贷套利、股票借贷套利和锁定溢价套利：我今天只讲两种简单的，第一种是现金借贷套利。

投资者用现金或比特币购买GBTC股票，6个月锁定期后在二级市场卖出。这种方法的风险受到比特币价格下跌的极大影响。只有GBTC的价格高于初始成本，才能盈利。

听上去是不是很简单，把btc或者美元换成gbtc，等半年在二级市场上卖就可以赚钱，而且有可能赚到双倍的钱，第一股就是价值比特币本身，第二份是二级市场的溢价。比如今天gbtc在二级市场的溢价是3.79%。如果一个机构半年前还了100比特半年后103.79个比特币，这个年化率高达7.58%，即使扣除2%的管理费，也有仍然是年化率5.58% 币本位制的好处对于大型机构来说已经是可观的好处了。

而且实际收入远高于这个收入。

过去5年，GBTC的平均溢价为38%，最高时达到132%。套利空间非常可观。

也就是说，如果你过去5年一直用这种方法套利，你可以获得超过35%的币本位平均年化收益，这足以吸引全球所有机构投资人。

第二种套利方式是借比特币套利，也就是抵押我的美元，然后借出大量比特币，然后交给灰度，用gbtc代替。这有一个优势。比如我抵押了300万美元的compound，借出了80个比特币。本平台借贷利率为80%比特币怎么收益和亏损，借贷比特币年化利率为4.63%。

借币后半年，结果只有三个。如果硬币上涨，要么硬币会下跌，要么不会上涨或下跌。先说说币价下跌吧。

我收到币后，如果比特币价格暴跌，比如币价从今天的$30,000跌到了1.$50,000，那我没有亏钱，我只需要买80个比特币以低价并支付年化 4.76% 的利息。这样大资金损失4.76%比直接买币要好很多。

我们来说说货币涨不涨不跌的情况。当币价上涨时，灰度二级市场肯定会有高溢价。如果他借了100个币，在二级市场可以得到138%的回报，扣除2%的管理费，再扣除贷款利息4.63%，还有超过30%。

如果水果的价格不涨不跌，二级市场实际上是有溢价的。只要溢价平均超过4.75%，这个机构投资者就可以实现盈亏平衡。

综合来看，机构相当于冒着损失4.76%的风险，赚取超过30%的利润。这样的投资无疑是非常划算的投资。 .

也是机构和合格投资者最喜欢的投资，这也是灰度最近一直在增持比特币的具体原因，因为中间有这么巨大的套利空间。

那么，这种套利机会会永远持续下去吗？灰度有一天会突然停止播放吗？希望在评论区写下你的答案。